7月10日晚，蔚來旗下子品牌樂道L90正式開啟預售，整車購買預售價27.99萬元起，電池租用方案下價格直接下探至19.39萬元。

樂道L90以BaaS方案19.39萬起的價格戰把戰火燒到了家庭用戶的敏感神經上。讓大型純電SUV首次殺入20萬內區間，這個19.39萬起的預售價比同級“9系”競品系列形成近10萬的價差。使其在終端市場具備碾壓級競爭力。

技術配置層面，樂道L90展現出「降維打擊」的產品力：全系標配85kWh電池組，后驅版CLTC續航605公里，四驅版570公里；搭載高通驍龍8295P座艙芯片，標配24GB運存+256GB存儲，應用NT.Coconut椰子2.0.0車機系統；

空氣懸架、車載冰箱、后排吸頂屏等配置更是直接對標50萬級豪華SUV。這種的組合拳，讓樂道L90在25-30萬元價格區間形成無短板的產品矩陣。

更讓競品坐立不安的，是那3110mm軸距里藏著的空間魔法。L90用35cm高度+38°電動靠背，讓1米8的成年人終于不用蜷腿。更別說前備箱里能平放嬰兒車的240L容積，以及9個安全氣囊從A柱貫穿到D柱的守護。

但歡呼聲掩蓋不住表面之下的警報。蔚來2024年財報里224億的虧損數字仍頭頂高懸；同比擴大8.2%，累計千億虧損的沉重枷鎖，比任何競品都更兇狠地拖拽著這個新品牌的腳步。

就在L90預售前，蔚來閃電完成17億美元增發，融資后現金儲備突破200億元。2024年經營性現金流暴降的殘酷現實，讓賬面二百億現金顯得岌岌可危。

尤其三千座換電站日均服務僅54.7次，距離60次的盈虧平衡點始終差著一口氣。

3月那場40億港元的閃電配售像場及時雨，中東資本CYVN的200億注資更被傳為救命稻草。李斌在財報會上斬釘截鐵的“Q4盈利”承諾，如今隨著樂道L90的上市倒計時開始進入壓力測試。

樂道L90預售的同一天，蔚來新ET5冠軍紀念版以啞光月輝銀車身和競速綠卡鉗亮相，31.6萬的起售價刻意與樂道拉開距離。畢竟品牌降級的焦慮在高端市場尤為致命。

這種骨肉分離而血脈相連的架構，表明公司寄希望于蔚來獲得高端市場認可，大眾市場則由樂道承接其規模。

樂道L90的使命殘酷而明確：以蔚來的家庭牌去打破千億虧損魔咒。用L90這個關鍵棋子盤活蔚來最大核心資產—換電站，同時在蔚來主品牌死守高端，樂道則下沉大眾市場，形成“高端保價值、大眾沖規模”的雙軌制。

這種設計既避免主品牌降級損傷溢價，又通過樂道承接家庭用戶增量，釋放最大價值。最大不確定性來自蔚來與合肥國資的對賭協議將面臨考驗。根據2020年協議，蔚來中國需在2025年底前提交IPO申請。

而這種不確定性對消費者而言，購買蔚來產品的決策，已從選一款車變成押注一個品牌的存活能力——這種押注心態本身，就是銷量最大的隱性抑制因素。